Vertiv：AI 基础设施大赢家，但估值容错空间有限

Vertiv 在 AI 驱动的数据中心基础设施领域实现双位数有机增长、利润率扩张，积压订单达 150 亿美元，但当前估值高达 2026 年盈利的 38 倍，因此获 Hold 评级。Q2 2026 营收因项目复杂性和供应延迟而低于预期，积压订单转化存在执行风险。关键催化剂包括与 Nvidia 的 800 VDC 合作、微电网扩张及全栈冷却方案，但估值风险与超大规模客户需求依赖仍是主要担忧。