United Internet 的 NAV 折价有望很快收窄

United Internet 正接近实现对 1&1 的完全控股，潜在的 1&1 squeeze-out 与合并有望释放价值并推动估值重估至每股 €45。该股目前较 NAV 存在深度折价，即便没有 squeeze-out，回购、收购传闻以及 1&1 的 fallback MVNO 模式与 Vodafone 漫游也提供下行保护。