The RealReal：二手奢侈品转售业务的翻身

Cedar Grove Capital 在 Q3 2026 致投资者信中看好 The RealReal（REAL）的转型，称其聚焦二手奢侈品寄售、收缩低毛利直营业务后，调整后 EBITDA 利润率从 Q1'22 的 -24.1% 升至 Q2'26 的 7%，并已连续八个季度为正。