AI 基建热潮不止于超大规模资本开支

AI 基础设施建设的资本配置正被重塑，超大规模厂商以表外融资驱动需求，数字基础设施基金地位上升。电力、存储芯片及相关供应链等物理约束可能拉长建设周期与资本开支峰值时点，从而抑制近期增长预期。Digital Realty Trust 与 Equinix 等公开上市数据中心 REIT 对纯 AI 交易的敞口低于市场动能所暗示的水平，其资产基础仍以 REIT 属性为主。