迪士尼：被低估的 IP 让扩张值得冒险

迪士尼获"Buy"评级，建议在 110 美元以下建部分仓位，目标 12–18 个月内回报 12–18%。其 Experiences 业务以 38% 的收入贡献 57% 的利润，并借独特 IP 与溢价定价激进扩张邮轮。预计 fiscal 2026 自由现金流约 100 亿美元，但资本开支与回购令股息和回购的现金覆盖承压。