Ramaco Resources：Brook 项目更清晰，但融资风险让我却步（评级上调）

Ramaco Resources 获“Hold”评级，Brook 项目因 Hatch 初步方案披露了精炼流程、成本与开发路径而更清晰，但商业可行性尚未验证且资本开支庞大。核心煤炭业务现金成本维持在每吨 100 美元以下，但高挥发市场疲软限制产量、销售与现金流。Maben 低挥发项目提供更近期的增长潜力，Brook 的价值则取决于未来的 PFS、融资与承购协议。