Cerebras：AI 推理溢价已被提前计入

Cerebras Systems（CBRS）的 AI 推理溢价已被提前计入，其 wafer-scale 芯片因更低延迟、成本与功耗及更高推理速度而受益于 agentic AI 需求。公司预计 2027 年营收增长 3 倍，RPO 达 245 亿美元，支撑 40.17x 的 EV/Sales 溢价，但面临毛利率前景不一、现金流盈利延迟、资产负债表恶化、11.41% 高空头持仓及内部人激进抛售等风险。