DRAM：AI 存储热潮真实存在，但 2028 年盈利比当下低 P/E 更重要

Roundhill Memory ETF（DRAM）获评为持有，基准情景公允价值 70 美元，较 59.52 美元有 17.6% 上行空间。该 ETF 持仓高度集中，Micron、三星与 SK Hynix 合计敞口达 74%，放大了行业周期风险。AI 驱动的存储需求支撑强劲的近端盈利，但涨价放缓与 2028 年可能出现的正常化构成下行风险，50–54 美元区间才是更具吸引力的入场点。