Vertiv 被下调至 Hold：约 20% 回撤后上行不对称性已消退

Vertiv Holdings 被下调至 Hold，此前股价已回撤约 20%，且估值倍数出现压缩，进一步上行的不对称性已消退。盈利复合增长仍完好，但未来增长驱动已被定价或过于遥远，短期内难以催化估值重估。当前核心风险是估值倍数压缩，回报取决于倍数能否维持；若全行业 AI 估值倍数进一步正常化，则存在下行风险。