Bladex：盈利仍在增长，但信用风险正在追赶

我对 Bladex（BLX）给予 Hold 评级，其盈利能力依然强劲，但信贷质量恶化引发担忧。2026 年第二季度 BLX 净利润为 6650 万美元，贷款增长和手续费收入增加抵消了利差压力，但 AT1 分配限制了普通股股东 EPS 增长。Stage 3 风险敞口上升而拨备覆盖率下降，安全边际收窄。