Byrna Technologies：利润率修复难敌需求疲软，予 SELL

Byrna Technologies（BYRN）因销售持续下滑、现金流为负及客户获取问题未解，被给予 SELL 评级。尽管产品毛利率修复至 64.5%–79.5%，但收入下滑、库存过剩以及调整后 EBITDA 和自由现金流为负抵消了这一改善。公司营销支出持平，而每美元广告收入大幅下降，凸显需求疲软与客户获取效率低下。