S&P 500：Rule of 20 相关性回归

有分析认为，Rule of 20 到 2027 年将重新对 S&P 500 估值具有相关性。当前 S&P 500 的 P/E 为 26x，通胀为 3.4%，对应 R20 得分接近 30，相对历史常态显示估值偏高；持续通胀、创纪录的企业债务水平和融资成本上升进一步加剧了这一风险。此外，BAA 债券收益率徘徊在 6.7% 的多年高位，但信用利差仍异常偏窄。