Canadian Natural Resources：加拿大—欧盟协议长期利好，但当下难兑现

Canadian Natural Resources 录得有史以来最佳季度，盈利创纪录、资本开支稳定，超低衰减的油砂资产带来强劲现金流。反向 DCF 显示，CNQ 当前股价已计入 WTI 中期约 64 美元的假设，上行空间有限。加拿大与欧盟结盟带来的东向能源基础设施长期利好，尚难在当下兑现。