Johnson Controls：自研冷机核心部件带来回报，给予 Buy 评级

分析师给予 Johnson Controls（JCI）Buy 评级，认为其利润率扩张主要来自 SG&A 杠杆，自研冷机核心部件正带来回报。当前估值 25x 前瞻盈利，高于五年均值，理想建仓区间为 $138–$147（22.6–24.1x P/E）。风险包括估值向历史倍数回落、投入成本压力及服务业务增速慢于系统业务。