微软 10-K 让我重新审视自己的看多逻辑

微软 10-K 让这位分析师重新审视自己的看多逻辑，其仍维持微软 Strong Buy，理由是自研 AI 模型带来最高 89% 的 GPU 成本节省。6 月季度云业务毛利率维持在 65%，8% 的股息上调看起来可持续，自由现金流覆盖派息两倍以上。Copilot 将于 11 月 2 日面向小企业转向按使用量定价，而未开工数据中心租赁 3290 亿美元积压订单构成长期风险。