Stifel Financial：中端市场顾问与佣金业务或能抵御加息

Stifel Financial（SF）在中端市场顾问业务上因偏好大额交易而显露劣势，但ECM环境改善支撑了业务环比与同比表现。资产管理业务具韧性，客户资产同比增长带动该板块稳健增长；佣金类业务及依赖活期存款利息收入的业务，在市场波动与加息环境下反而可能受益。相较Lazard，SF估值更低，但面临板块及大盘下行时的价格联动风险。