Phillips 66：动能强劲让等待变得艰难

Phillips 66（PSX）股价一年内涨逾一倍，受炼油利润率异常强劲和多元化业务板块推动。公司低资本密集度和较强的中游业务敞口支撑了稳健的自由现金流，使其得以积极回报股东并有针对性地削减债务。股价的强劲表现背后有真实业务实力支撑，但仅凭动能很少能构成完整的投资逻辑。