American Bitcoin：市场几乎未给其挖矿业务定价

American Bitcoin（ABTC）获评 Buy，12 个月目标价 $11，较华尔街一致预期更为保守。该股截至 9 月中 YTD 下跌约 67%，但 Q2 为上市矿企中成本最低者，在疲弱季度中产生约 $26M 现金利润。由于摊薄风险、向 Hut 8 支付的关联方费用及流动性约束，股价低于其比特币持仓总价值。