标普 500 创新高之际估值反而走低：远期 P/E 从 20.4x 降至约 19.0x

标普 500 屡创新高，但其远期 P/E 已从 20.4x 降至约 19.0x，低于五年和十年均值，原因是盈利预期下调。微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 等 hyperscalers 营收均实现双位数增长，多数估值接近或低于历史水平；增长此前集中于半导体和存储，但正在扩散，能源板块在油价上涨推动下领跑各板块盈利预期修正。