ABB 维持 Hold：Rotork 收购后估值仍偏高

ABB 在 43 CHF（$51.52/ADR）水平维持 Hold 评级，因估值偏高且收购 Rotork 后资本配置存疑。2Q26 订单增长 30%，但 FCF 仅增 4%、净利润增 7%，盈利质量受关注。公司以 19.5x EBITDA、55 亿美元收购 Rotork，协同效应未量化且近期 EPS 增厚有限。