Alphabet 的估值相对同业是否合理？

Alphabet 目前市盈率为 17.3 倍（LTM），低于苹果的 38.7 倍，尽管其过去十二个月营收增长 20.1% 快于苹果的 14.2%。其 LTM 净利率升至 55%，但营业利润率仅从 33% 微升至 33.1%，管理层称其他收入增长主要来自持股未实现收益。管理层将 2026 年资本开支指引从 1800 亿–1900 亿美元上调至 1950 亿–2050 亿美元。