警惕空头：芯片制造商仍在为 AI 融资车轮润滑

芯片制造商正通过信用背书、租赁担保、"战略"股权投资乃至直接贷款，帮助客户为算力采购融资，为AI融资链条提供润滑。作者认为，若英伟达能让贷款方相信GPU在典型3-4年折旧假设之外仍保值，抵押品担忧或缓解，AI基础设施融资有望继续扩张。