阿里巴巴：万亿人民币云业务机器的燃料是否充足

阿里巴巴股价较2025年高点下跌41%，因盈利复苏慢于预期且资本开支预期上升。Q1营收同比增长9%，中国快商务与云业务各增45%，传统电商下滑，AI投入加大现金消耗。公司目标2032年实现20 GW数据中心电力与1万亿人民币云收入，资本开支每年需2000–3000亿人民币。