AMD：赢得 AI 市场份额的隐性经济学

AMD 已拿下 OpenAI、Meta 和 Anthropic 等大型 AI 客户，三者合计拟部署最多 14 吉瓦的 Instinct。其数据中心营收同比翻倍以上，管理层指引营收与 EPS 将超过既定目标，但每股盈利能力仍受审视。大客户激励（含股权认股权证与资本承诺）带来摊薄，需强劲增量经济效益支撑当前约 1 万亿美元估值。