Nebius：执行强劲，但估值已反映

分析师认为Nebius股价已高于其每股223.8美元的公允价值估算，因而转向观望。其更新估值纳入数据中心容量、资本开支与每MW收入的详细预测，预计2029年调整后经营利润为131亿美元，至2029年资本开支达1747亿美元、新增融资需求990亿美元。风险包括美国国债收益率上升、同业倍数压缩及LLM价格竞争加剧。