Cerebras：盈利曲线改变整个格局

Cerebras 目标到 2027 年实现 20 倍吞吐量提升，CS-4 有望在主流 AI 模型上带来大幅推理性能提升。公司持有 254 亿美元 RPO，但转嫁成本、OpenAI 认股权证与客户集中度令其经济价值复杂化。Q2 核心毛利率达 40.6%，管理层目标在自有低成本基础设施上线后升至 60% 以上；市场共识预计 2028 年营收达 75.4 亿美元、EPS 达 6.15 美元。