微软：警惕 Meta 的 Muse 炒作

一位分析师对微软维持看多但下调信心，称自上次覆盖以来微软已上涨近 40%，但宏观环境已变，10 年期美债收益率高于 5% 且美联储偏鹰，因此不愿追高。他期待下一季度看到一个明确验证点：Copilot 付费席位远超 3000 万，且管理层称增长由 Autopilot 驱动。他并不将微软下调至卖出，其 25 倍远期市盈率下仍持谨慎态度。