ProFrac：高杠杆下压裂业务前景改善，给予谨慎买入评级

ProFrac Holding Corp.（ACDC）获评"谨慎买入"，因压裂车队利用率和定价改善，但高杠杆限制上行空间。基准估值 $5.65–$5.75/股（25–28% 上行空间），下行至 $2.70，若行业收紧牛市情形可达 $9–$10。主要风险包括超 10 亿美元债务、自由现金流为负及 Proppant 业务竞争压力，去杠杆对股东至关重要。