Alphabet 股价为何偏低？AI 支出与账面收益下的估值解读

Alphabet 的 P/E 为 17，低于标普 500 公司中位数的 21.7，过去一年营收增长 20.1%，高于标普 500 中位数的 8.3%。其过去十二个月净利率 55%，高于一年前的 31%，部分源于 fiscal Q2 2026 其他收入达 980 亿美元，主要来自持股未实现收益。