Meta 被定价为成功、Oracle 被定价为失败：两边都反着做

该分析给予 Meta Platforms 卖出评级，理由是 AI 变现被高估、Reality Labs 亏损恶化，以及高额资本开支即将导致自由现金流转负；同时给予 Oracle 买入评级，称其客户出资的资本开支正在拐点、合同预付款强劲、GPU 利用率高，构成逆向重估机会。Oracle 当前较其 5 年 EV/EBITDA 均值折价 33%，该分析给出 31% 的上行空间。