Imperial Brands PLC：寻找烟草股的入场点

Imperial Brands PLC 当前 P/E 低于 8 倍、股息率 7%、现金转化率超过 95%，作者给予其 Buy 评级，入场价为每股 26 英镑以下，保守公允价值为每股 31.50 英镑。作者认为其定价能力与回购可推动 EPS 年增长 7-9%，尽管传统销量下滑且新一代产品敞口有限；ROIC 高于 20%、利润率扩张和市场份额提升支撑基本面改善。