TAL Education：强劲执行与利润率飙升被增长正常化所抵消

TAL Education 公布 FY1Q27 营收同比增长 32%，超市场共识，受培优线下双位数增长与高参与度推动。公司当前对应 10x 前瞻市盈率，与同业持平，但增速放缓和保守的网点扩张拖累近期前景。管理层优先考虑质量与运营效率而非激进扩张，提及宏观逆风和零部件成本上升等持续挑战。