F&G Annuities & Life：便宜有便宜的道理

F&G Annuities & Life（FG）当前估值偏低但被市场谨慎对待有其合理性，市盈率5.3x、市净率0.54x。其资本回报较弱、另类投资敞口偏高及资产重估敏感度导致估值较同业折价。产品结构向高利润率FIA和RILA转型体现资本纪律，但短期利润增长放缓；5.25%股息率提供下行保护，私人信贷敞口、利率风险及股东控制权有限仍是主要担忧。