Nike 被下调至持有：股息可持续性与中国业务担忧

Nike 被下调评级至持有，因股息可持续性与基本面恶化引发担忧。其股息率因股价下跌升至 4.8%，但派息率已超过前瞻 EPS 指引的 100%，自由现金流覆盖不足，近几个季度 FCF 为负，TTM FCF 低于股息所需。大中华区销售持续下滑、sell-through 疲软及库存高企，显示转型可见度有限。