市场对资产负债表"现金牛"与"质量"股的寻找正在改变

随着AI建设支出压占大型科技公司现金流、债券市场难以消化AI相关发债，投资者正把焦点转向自由现金流、ROE和净债务杠杆等核心资产负债表指标。Raymond James指出，到2026年第二季度，科技巨头合计资本开支已超过经营性现金流，自由现金流转为负值；标普500科技板块FCF收益率约4%，与标普500平均水平大致相当。