美光：HBM 定价重置让我转为买入（评级上调）

美光（MU）评级由 Hold 上调至 Buy，公允价值 1,240 美元，理由包括 HBM 定价改善以及股价约 10% 的回撤。2027 年 HBM 利润率摊薄预计因合约价格提高而收窄，但毛利率的具体影响仍不确定；与英伟达合作开发定制 HBM4E 带来战略上行空间，利润率收益与排他性尚未披露。