Brady Corporation：从零负债资产负债表到 8x EBITDA 的 14 亿美元押注

Brady Corporation（BRC）以 14 亿美元收购 Honeywell 的 PSS 业务，使其成为 AIDC 领域第二大厂商，但暂时摊薄利润率并推高杠杆。该股获评 Buy，DCF 折价约 15%、较同业低 28%，两年内有机增长翻倍。主要风险包括 PSS 整合、欧洲疲软以及 2031 年前需再融资的 16 亿美元新债务。