60/40 组合已过时：更优方案也更简单

传统 60/40 股债组合在当前市场结构下日益过时且风险上升，持续高企的债券收益率与股市集中度削弱了其历史风险缓释作用。自 2022 年以来，40% SPY 加 60% T-bills 的简单组合表现优于 60/40，风险调整后回报更强、下行期更具韧性。作者主张放弃僵化的股债比例，转向适应性的敞口驱动策略。