S&P 500 掩盖了 9 月市场损伤，但为何我仍看多

9 月科技股领涨而周期股与防御股落后，中小盘及国际股市承压，S&P 500 表面平静掩盖了内部抛压。GDP 强劲增长与通胀持续高于目标推高收益率，S&P 500 的 P/E 已压缩至低于 5 年平均水平。美联储 10 月利率决定接近五五开，就业与 CPI 数据是关键催化剂，看多的 Q4 季节性及临近的财报季支撑进入四季度时维持多头组合倾向。