美股相对美债的股权风险溢价几乎消失
衡量股票相对债券吸引力的一项指标——股权风险溢价（ERP）已降至略低于1%：标普500盈利收益率为3.8%，10年期TIPS实际收益率在9月26日盘中触及2.86%，两者之差不足1美元，而历史均值约为3.50美元。该指标自2010年8月至2022年12月期间曾因TIPS收益率均值仅0.6%而高达4.4%，如今已缩水77%。
#宏观/利率
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今日 50 条FortuneAI 评分3838 FortuneAI 评分1515 深入金融体系“真正跳动的心脏”：Robin Wigglesworth 新书《A Fabulous Debt》警示债券市场“极其危险”
前《金融时报》全球金融记者 Robin Wigglesworth 推出新书《A Fabulous Debt》，讲述债券市场与美国 40 万亿美元且仍在膨胀的国债。他称债券市场像手术台上“真正跳动的心脏”，并认为其中存在“极其危险”的东西。该书从中世纪威尼斯债券起源讲起，跨度一千年，并提及英格兰靠 consol 市场为对抗拿破仑的战争融资。
FortuneAI 评分1515 北大专家：美国应对中国“更有信心”，不必担心失去优势
北京大学国际战略研究院院长于铁军9月29日在新加坡亚洲新视野论坛上表示，中美竞争已导致“几乎一切都被过度安全化”，当前局势令人想起二战前，美国在技术创新上机会众多，应更有信心与中国竞争。他援引波士顿咨询公司数据称，2025年美国头部科技企业资本支出超过4000亿美元，而中国科技企业仅为630亿美元。
Bloomberg 市场AI 评分2222 BlueBay RBC：全球债市抛售"过度"
RBC BlueBay 固定收益首席投资官 Mark Dowding 称，全球政府债券的抛售"过度"，市场转向在即。他在 Bloomberg Television 表示，从通胀等数据来看，这轮抛售"并不真正合理"。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分2020 Cohen & Steers：因利率上升限制股价上行空间，下调至 Hold
分析师将 Cohen & Steers 评级下调至 Hold，理由是更高的利率限制了其股价上行空间。该分析师声明未持有该公司股票、期权或类似衍生品头寸，且未来 72 小时内无建仓计划。
CNBC 头条AI 评分4848 美债收益率回落，通胀担忧持续，市场定价10月加息概率超72%
美国国债收益率周二早盘回落，此前一个交易日曾升至多年高位，通胀压力担忧持续。10年期美债收益率持平于5.238%，30年期收益率下降1个基点至5.551%，2年期收益率上升1个基点至4.9389%。据CME FedWatch工具，交易员目前定价美联储在10月下次会议上再次加息的概率超过72%；本周将公布8月JOLTS报告、核心PCE指数、季度GDP以及月度非农就业和失业率数据。
Bloomberg 市场AI 评分2222 美债经历抛售后进入季节性疲弱的10月
美债在经历一轮抛售后进入10月，而历史数据显示10月对美债而言通常难有起色。9月正印证其历来作为美债表现最差月份的名声。
Bloomberg 市场AI 评分1818 美债抛售趋稳，油价飙升
美债抛售趋于稳定，同时油价大幅飙升。彭博《The Asia Trade》从东京和悉尼直播，由 Shery Ahn 与 Haidi Stroud-Watts 主持，带来亚洲交易时段开始前需要了解的市场动态，并就影响全球市场的重要事件提供新闻人物与行业领袖的见解与分析。
Bloomberg 市场AI 评分3636 中国刺激加码与债券供给上升或威胁债市涨势
中国国债供给预计下季度加快，因当局拟提速发债为刺激计划提供资金，这可能对债市涨势构成挑战。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1515 Western Asset GSM 7-Year Portfolios 2026年Q2评论
Western Asset GSM 7-Year Portfolios 在2026年第二季度跑输基准，收益率曲线定位因陡峭化倾向拖累表现。当季市场受中东冲突可能解决的乐观情绪影响，S&P 500 指数创下历史新高，信用利差收窄。能源相关供应中断推高短期通胀，并引发市场对央行政策预期的急剧重定价，全球增长预计将放缓。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1515 Western Asset GSM 5-Year 组合 Q2 2026 评论：跑输基准，收益率曲线定位拖累表现
Western Asset GSM 5-Year 组合在 Q2 2026 跑输基准，收益率曲线定位成为拖累，组合的陡峭化偏向被证明不利。全球固定收益市场正面临不确定性上升，能源相关供应中断推高了短期通胀，并引发市场对央行政策预期的急剧重定价。全球增长预计将放缓。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1212 Western Asset Core Portfolios 2026年Q2评论：中东冲突主导市场，久期拖累表现
Western Asset Core Portfolios 在2026年Q2评论中表示，当季市场消息由中东冲突主导，金融市场受潜在解决方案预期变化驱动。投资级信用、结构化产品和新兴市场仓位均对相对表现有贡献，而久期仓位因收益率上升拖累表现。全球固定收益市场正应对不确定性加剧，全球增长预计放缓。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1212 Western Asset Core Plus Portfolios 2026年Q2评论：利差收窄提振相对表现，久期与曲线配置拖累
Western Asset Core Plus Portfolios 在2026年Q2的评论显示，投资级信用、结构性产品和新兴市场的利差收窄推动了相对表现，新兴市场配置亦有贡献。久期与曲线配置拖累业绩，高收益债的个券选择同样构成拖累。当季市场消息由中东冲突主导，金融市场受潜在解决方案预期变化驱动，能源价格与央行政策预测随之波动。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1212 Western Asset Core Bond Fund 2026 年 Q2 评论：久期与收益率曲线定位拖累回报
Western Asset Core Bond Fund 在 2026 年 Q2 的久期与收益率曲线定位拖累了回报，因收益率上升且曲线呈熊市趋平。TIPS 定位、投资级、结构化产品及新兴市场定位均贡献了回报，分别受益于盈亏平衡通胀率上升、利差普遍收窄、结构化产品利差收窄以及以 USD 计价的新兴市场利差收窄。当季市场消息主要受中东冲突主导，金融市场围绕潜在解决方案的预期变化而波动。
Bloomberg 市场AI 评分2222 日本 40 年期国债拍卖需求创 2020 年以来最强
日本 40 年期国债拍卖录得六年来最强需求，高企的收益率吸引投资者重返该国最长期限债券。此次发行可能为脆弱的全球市场带来喘息。
Bloomberg 市场AI 评分2020 Ayub：长期通胀料难持续推高收益率
新加坡银行迪拜管理解决方案咨询主管Mehvish Ayub表示，长期通胀不太可能持续推高债券收益率。此番表态之际，美债在经历一轮猛烈抛售后企稳，市场对伊朗战争外交突破的乐观情绪消退，油价飙升且对美联储加息的押注升温。
Financial Times 首页AI 评分3434 伊朗战争推高收益率，债券投资者变身原油交易员
债券投资者正密切关注伊朗冲突与原油价格，以判断政府借贷成本的走向。受伊朗战争影响，收益率被推高，债市交易员转而像原油交易员一样紧盯油价信号。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1212 Western Asset Inflation-Linked Income Fund 2026年Q2评论
Western Asset Inflation-Linked Income Fund 发布 2026 年 Q2 评论，指出当季市场消息由中东冲突主导，金融市场围绕潜在解决方案的预期变化而波动。收益率曲线布局贡献了收益，主要来自低配 5 年期部分；投资级和高收益信用债配置也因利差收窄而贡献收益。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分3838 中国国务院会议释放加码政策支持信号
9月28日国务院会议纪要显示，将针对当前经济问题加大逆周期调节力度，并研究出台稳定房地产市场、促进就业和收入增长的政策。会议提及2026年4.5%-5.0%的GDP增长目标，以及2020至2035年GDP翻番的长期目标。货币政策方面将继续扩大消费贷款利息补贴、增加科技领域再贷款额度。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1515 Western Asset Core Plus Bond Fund 2026 年 Q2 评论
Western Asset Core Plus Bond Fund 发布 2026 年 Q2 评论，指出当季市场消息由中东冲突主导，金融市场受潜在解决方案预期变化驱动。久期与收益率曲线定位拖累表现，因收益率上升且曲线呈熊市趋平。尽管短期通胀压力明显，长期通胀预期仍锚定良好，该机构认为近期利率重定价幅度可能有些过度。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1010 Western Asset Current Market Muni Portfolios 2026年Q2评论
Western Asset Current Market Muni Portfolios 发布2026年Q2评论，指出当季市场消息由中东冲突主导，金融市场受潜在解决方案预期变化驱动。久期配置贡献了业绩，市政债收益率曲线趋平。全球增长预计放缓，美国因能源独立、财政支持和强劲基本面而相对更具韧性。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1515 Western Asset GSM 3-Year Portfolios 2026年Q2评论
Western Asset GSM 3-Year Portfolios 发布2026年Q2评论，指出当季市场消息由中东冲突主导，金融市场受潜在解决方案预期变化驱动。战术性久期配置是相对基准取得超额表现的主要驱动因素。尽管短期通胀压力明显，长期通胀预期仍锚定良好，近期利率重新定价的幅度可能有些过度。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1515 Western Asset Active Bond Intermediate Portfolios 2026年Q2评论
Western Asset Active Bond Intermediate Portfolios 发布 2026 年 Q2 评论，称当季市场消息由中东冲突主导，金融市场受潜在解决方案预期变化驱动。板块配置是相对表现的主要驱动力，得益于对投资级信用债的超配，久期也通过战术交易小幅贡献收益。全球固定收益市场正应对中东地缘政治紧张、技术快速变革及私人信贷市场审查加强带来的不确定性上升。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1212 Putnam Core Bond Fund 2026 年 Q2 评论
Putnam Core Bond Fund 的 Y 类份额在 2026 年第二季度按扣除费用后口径回报 0.71%，跑赢基准 Bloomberg US Aggregate Index 的 0.67%。该基金评论指出，上季度末金融市场存在的部分避险情绪在第二季度有所缓解，但地缘政治动向仍是关注焦点。利差自年初以来收窄 4bps，6 月末报 +74。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1212 Western Asset Short Duration High Income Fund 2026年Q2评论
Western Asset Short Duration High Income Fund 2026年Q2评论显示，优质配置与对结构性产品和新兴市场债的择机配置为该季度业绩做出贡献，优质配置的贡献主要来自低配CCC级证券。2026年第二季度市场消息由中东冲突主导，金融市场受潜在解决方案预期变化驱动，全球固定收益市场正应对中东地缘政治紧张、技术快速变革及私人信贷市场审查加强带来的不确定性上升。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分2222 Cumberland 周一备忘录：Russell 2000 上周跌 0.79%，10 年期美债收益率触及 5.17%
Cumberland 的周一备忘录显示，上周除 Russell 2000 小盘股指数下跌 0.79% 外，美国及海外主要股指均上涨，其中 NASDAQ 以 2.07% 的涨幅领跑。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1515 Western Asset Diversified Income Fund 2026 年 Q2 评论
Western Asset Diversified Income Fund 在 2026 年 Q2 评论中表示，当季风险资产跑赢，S&P 500 指数多次创下历史新高，信用利差收窄。高收益企业债与银行贷款敞口合计是业绩的最大贡献项，久期与收益率曲线定位则是最大拖累项。能源相关供应中断推升了短期通胀，并引发市场对央行政策预期的急剧重定价。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1010 Putnam Strategic Intermediate Municipal Fund 2026年Q2评论
Putnam Strategic Intermediate Municipal Fund 在2026年第二季度跑赢基准，收益率曲线定位是相对表现的重要贡献因素。当季市政债新发行节奏持续较去年同期高出逾8%；季末基准10年期美债收益率上升15个基点至4.47%。截至2026年中期，投资者对市政债的需求强于预期。
CNBC 头条AI 评分4040 澳洲联储加息至4.6%创15年新高，称不排除进一步加息
澳洲联储周二将现金利率上调25个基点至4.6%，为15年来最高水平，符合路透调查经济学家的预期。澳洲联储表示，中东冲突扩大推高全球能源价格，AI相关需求也在推动科技类商品价格快速上涨，并称将“继续采取其认为必要的措施”遏制通胀，包括进一步加息。今年该行已加息四次、累计100个基点。
CNBC 头条精选AI 评分7878 美伊分别与斡旋方会谈，中东原油出口升至战时最高
美国与伊朗官员据报周一分别与斡旋方举行间接会谈，试图结束已持续七个月的战争。伊朗外长阿拉格齐在纽约会见卡塔尔斡旋方，称预计美方将在周二前作出回应；伊朗方案要求美国在四到五天内解冻伊朗资金、解除对伊朗石油的制裁并结束对伊朗港口的海上封锁，并在七天内启动核谈判，伊朗将霍尔木兹海峡的重新开放与这些步骤挂钩。
推荐理由：美伊经斡旋方间接接触，伊朗要求美方在四到五天内回应解除制裁与解冻资金的条件。
Bloomberg 市场AI 评分6262 特朗普拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡提议，美债抛售加深
特朗普拒绝了伊朗关于重开霍尔木兹海峡的最新提议，美债市场抛售在周一加深。此举可能延长战争带来的能源冲击。
Bloomberg 市场AI 评分2222 中国将推出新的促增长政策
中国政府将推出新的支持经济措施，并研究稳定房地产市场的政策。彭博经济研究首席亚洲经济学家舒畅表示，这一加速很可能针对投资，而非单纯解决停滞的消费。
Investor's Business Daily精选AI 评分7878 特朗普与习近平同意约 600 亿美元关税协议，相关股票异动
美国与中国在上周特朗普总统与习近平主席的峰会上同意削减约 600 亿美元进口商品的关税。据白宫消息，中国同意下调对美国肉类、海产品、煤炭、木材和医疗设备进口的关税。报道称相关股票出现异动。
推荐理由：中美在峰会上同意削减约 600 亿美元进口商品关税，中方下调肉类、海产品、煤炭、木材和医疗设备关税，具体清单与生效时间尚未披露。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分2020 美国财长 Bessent 如何可能引导 10 年期美债收益率回落
文章分析了美国财长 Bessent 可能如何引导 10 年期美债收益率回落。作者指出，长端利率上行主要反映传统通胀、被动加息以及实际利率持续偏高，并非美国财政相关的抛售恐慌；若出现严重财政抛售，美国财政部可能被迫采取更极端措施，文章就此推演了可能的情形。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1515 Franklin High Income Fund 2026 年 Q2 评论
Franklin High Income Fund 发布 2026 年 Q2 评论：当季全球增长数据整体展现韧性，但欧元区仍是薄弱环节；美国高收益债违约率（含困境交换）有所上升，仍低于长期均值。组合的评级质量倾斜对当季表现有贡献，主要利好 Ca 和 B 级债券，Baa 和 Caa 级债券则拖累表现。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分2020 XHE：利率走高下医疗保健设备板块或跑输（下调评级）
有分析将医疗保健设备板块评级下调，理由是利率走高环境下该板块可能跑输。文章以 XHE 为标的，作者披露其本人及关联方未持有文中提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸，且未来 72 小时内无建仓计划。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分1010 BrandywineGLOBAL - Flexible Bond Fund 2026 年 Q2 评论
BrandywineGLOBAL - Flexible Bond Fund 发布 2026 年 Q2 评论：全球固定收益市场当季走势震荡但小幅收涨，Bloomberg Global Aggregate Bond Index 当季回报 0.87%。新兴市场债券敞口是当季业绩主要贡献来源，以哥伦比亚、墨西哥、埃及、阿根廷和巴西的久期超配为主；美国国债收益率当季上行。
Seeking Alpha 全部文章AI 评分2222 市政债本周遭重击：市政债收益率全线上行
市政债市场本周遭重击，市政债收益率全线上行，且升幅远高于国债。市政债收益率在上升和下行时通常滞后于国债收益率。经历这轮最新抛售后，我们认为当前市政债收益率已极具吸引力。
CNBC 头条AI 评分6262 英国空军基地炸弹图谋五人被捕，伊朗否认关联，布伦特原油涨3.8%
英国反恐警察周日以涉嫌爆炸物和恐怖主义罪名在英格兰西部 RAF Fairford 附近逮捕五名男子，周一获保释；伦敦警察厅反恐负责人 Laurence Taylor 表示正调查该未遂袭击是否由“代表外国行事”的代理人所为。
CNBC 头条AI 评分6262 特朗普称正非常认真考虑柴油出口禁令，美国柴油价格逼近纪录高位
美国总统特朗普周日表示，白宫仍在“非常认真地”考虑实施柴油出口禁令，并称“可能会做”，此举背景是中期选举前零售柴油价格升至新高。据AAA数据，上周五美国柴油均价约为每加仑6.50美元，低于9月22日6.53美元的纪录高位。