美国整体与核心 CPI 双双高于预期，能源成本成主要推手

美国最新公布的整体与核心 CPI 同比均高于预期，整体 CPI 同比预期为 3.60%，实际为 3.70%；核心 CPI 同比预期为 2.50%。作者认为本轮上行主要由中东局势持续推升的能源成本驱动，市场反应包括美股与贵金属下跌、美债收益率上行、美元走强。食品通胀目前仍温和，但作者预计 2026 年末至 2027 年初将因化肥成本上升和潜在供给冲击而加速。