利率火花：波动性不利于利差收窄

全球利率波动性高企令欧元区政府债券（EGB）利差持续承压，仅靠欧洲政治努力难以将利差收窄至此前低位。10年期美债收益率突破5%推升了美国隐含波动率，这也是欧元利率波动走势的关键驱动因素。在通胀不确定性料将持续的背景下，此前支撑套息交易和利差收窄的低波动环境恐难重现。