Hinge Health：好生意，贵股票

Hinge Health（HNGE）实现 53% 营收增长且利润率扩张，但估值偏高，FY1 前瞻 non-GAAP P/E 达 40.7x。Q2 自由现金流利润率 47%，non-GAAP 营业利润率 29%。通过收购 Cylinder Health 向 MSK 以外扩张带来上行空间，但整合与执行风险仍显著，作者维持 hold 评级。