AI 算力链的议题：资本开支与折旧节奏、GPU 与定制芯片的供给、云厂商的容量与订单、电力与数据中心约束、AI 收入的真实口径与证据。
Palo Alto Networks 公布 fiscal 第四季度业绩，调整后每股收益 1.02 美元、营收 34.1 亿美元，均高于 LSEG 预期的 0.98 美元和 33.5 亿美元，营收同比增长 34%（上年同期 25.4 亿美元）；当季净亏损 2.82 亿美元，合每股 35 美分，上年同期为净利润 2.54 亿美元、每股 36 美分。
推荐理由：Palo Alto 第四财季营收与调整后 EPS 均超预期，并给出高于市场共识的下一季度及全年收入指引。
戴尔公布 fiscal 第二季度业绩并上调 fiscal 2027 全年指引，盘后股价上涨 9%。该季度营收 469.7 亿美元，同比增长约 58%，调整后每股收益 7.04 美元，均高于 LSEG 一致预期；净利润 41.3 亿美元，合每股 6.34 美元，上年同期为 11.6 亿美元、每股 1.70 美元。
推荐理由：戴尔上调 fiscal 2027 全年指引，AI 优化服务器收入预期由 103% 增速提高到 200%。
美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔演讲中表示，前瞻指引在正常时期应受限，过度承诺未来利率决策会束缚美联储自身的判断空间，并强调 2% 的 PCE 价格稳定目标是固定目标。
推荐理由：美联储主席在杰克逊霍尔系统阐述缩减前瞻指引、以2% PCE为目标的原则，并给出通胀3.7%的最新读数。
Marvell 公布 fiscal 第二季度收入同比增长 37% 至 27 亿美元，较 5 月给出的指引高出 3900 万美元，同时将 fiscal 2028 收入预期从 165 亿美元上调至约 180 亿美元、对应同比增长约 50%。
推荐理由：二季度收入超指引 3900 万美元，但上调后的 fiscal 2028 收入指引约 180 亿美元未满足投资者预期。
英伟达股价周四上涨近9%，市值增加约4400亿美元，此前公司收入指引缓解了市场对AI需求持续性的担忧。CFO Colette Kress周三表示，公司预计FY2028（2027年2月至2028年1月）收入增长70%，CEO黄仁勋称需求远高于70%，但受产品供应量限制。当季AI Clouds、工业及企业（ACIE）客户贡献403亿美元销售额，同比增长138%。
推荐理由：英伟达CFO给出FY2028收入增长70%的预期，并称供应链可见度提升，为一年期指引提供依据。
CrowdStrike 与 Okta 公布 fiscal 第二季度业绩，均超出华尔街预期并上调指引，理由指向 AI agent 带来的安全威胁。CrowdStrike 股价当日上涨 20%，创下其最佳单日表现，Okta 上涨近 29%；Palo Alto Networks、SailPoint、Zscaler 和 Rubrik 等网络安全股也至少上涨 10%。
推荐理由：CrowdStrike 与 Okta 双双超预期并上调指引，股价分别涨 20% 和近 29%，AI 安全需求成为共同口径。
美联储理事库克在阿拉斯加经济展望演讲中表示，截至6月的12个月PCE物价指数上涨3.7%，接近美联储2%目标的两倍，核心物价同期上涨3.3%，通胀仍然过高。她称美国经济保持韧性，6月失业率为4.2%，上半年实际产出增长1.8%，并指出中东冲突推高能源价格、企业加大AI基础设施资本开支推高半导体与高科技设备价格，是今年两个意外的价格压力来源。
推荐理由：美联储理事库克在阿拉斯加演讲中给出6月PCE同比3.7%、核心3.3%的最新读数，并称若通胀不回落准备加息。
美联储理事Lisa Cook在演讲中表示，双重使命的风险平衡已较一年前明显转向物价稳定一侧，通胀风险目前超过就业风险。她提到，本周CPI和PPI报告虽弱于预期，但仍显示目标价格指数截至6月的12个月上涨3.7%，高出2%目标1.7个百分点；核心商品价格今年以5%的年化速度上涨。
推荐理由：美联储理事Cook称双重使命风险已偏向通胀一侧，并给出核心商品价格年化5%等具体依据。
美联储理事沃勒在演讲中表示，美国经济支出与就业保持稳健，但通胀和货币政策正处于十字路口。以12个月PCE衡量的核心通胀已从2025年12月的3%升至5月的3.4%，整体PCE通胀截至5月的12个月为4.1%。
推荐理由：美联储理事沃勒称政策处于十字路口，核心PCE从去年12月3%升至5月3.4%，若本周通胀再超预期将考虑近期收紧。
微软公布截至 2025 年 3 月 31 日的 FY2025 第三季度业绩，营收 701 亿美元，同比增长 13%（按固定汇率增长 15%）；净利润 258 亿美元，同比增长 18%；摊薄每股收益 3.46 美元，同比增长 18%。
推荐理由：微软 FY2025 Q3 营收 701 亿美元增 13%，Azure 增 33%，并称将在电话会给出前瞻指引。